我校谢申祥教授与其指导的研究生初虹、经济研究中心刘金东副教授（通讯作者）合作撰写的论文《地方公共债务与企业不动产投资：效应与机制》在《经济研究》2024年第4期发表。该刊系我校特类期刊。

我国经济发展呈现出地方政府公共债务规模持续走高的同时，非房地产企业不动产投资倾向也在不断扩大的典型特征，而鲜有研究对此进行相应解释。本文结合2007—2018年上市公司数据，分析了地方公共债务对企业不动产投资的效应与机制。研究结果表明地方公共债务扩张显著推高了企业的不动产投资倾向，其背后的影响机制是地方公共债务扩张挤占了信贷资源，从而加剧了企业间的融资竞争，为了获得更有利的融资地位，企业被迫增加不动产投资以提高融资所需的抵押品。进一步的异质性分析发现地方公共债务扩张主要影响了成长期后的企业和制造业企业的不动产投资。此外，地方公共债务对企业不动产投资的影响也具有较强的可逆性，虽然增加地方公共债务会显著加深企业不动产投资程度，但如果控制得当，企业过度持有不动产的投资行为也会得到有效缓解。本文的研究对于建立同高质量发展相适应的政府债务管理机制具有重要的现实启示。

撰稿：史杰 审核：马恩涛 编辑：宣声 终审：张艳霞