6月18日下午，佛罗里达大学金融学博士、南卡罗莱纳大学摩尔商学院终身金融学副教授张东航应邀在金融学院学术报告厅做了题为“私募基金的名誉关注和债券发行成本”的学术报告，金融学院师生聆听报告，报告会由金融学院副院长马建春教授主持。
　　张东航首先简要阐述了私募债券的特点、私募债券在中国与美国制度上的差别。张教授认为，相对于美国高收益债均有低于投资级的发行人发行，试点之处，我国的中小企业私募债预计仍将以较高信用等级的企业发行为主。我国债券市场一直以来发债的主体主要为高信用等级的大型企业，债务违约事件极少，为风险厌恶市场。若中小企业私募债仍采取严格的增信措施，则必然意味着信用级别仍集中于较高等级，利差仍不能拉开且不能吸引风险偏好型投资者。
　　张东航运用翔实的数据分别从市盈率、收益率差价等公司债的指标来进一步阐述美国私募债券与发行的成本。张教授认为私募债券优化金融结构，降低银行系统性风险。改变企业长期依赖银行间接融资，直接融资与间接融资发展不平衡，私募债券将扩大债券融资规模，提高直接融资比例，使融资结构更为合理，并有助减轻对信贷的需求和压力，降低银行系统性风险。依据美国SEC《证券法》，债券私募具有合法地位，对投资者资格界定、一级市场发行程序、信息披露、二级市场转售及监管等方面都设定了详细的规定，促进多层次资本市场建设。尽管公开发行是亮点，但私募依然占有重要地位，尤其最近几年，私募证券和债权更是日益膨胀。据纳斯达克统计，按照144A规则私募的股本与债务资本自2002年到2006年增长了3倍，达1.62万亿美元，超过纳斯达克、纽交所、美国证券交易所募集资金的总量。金融危机爆发后，这一趋势越来越显著，截至2010年5月初，美国私募债券数量约4000只，存量规模1.7万亿美元，为公开发行公司债券市场规模的1/4。
　　张东航的精彩报告引起了在座师生的极大兴趣，在报告会的互动环节，他与大家就私募债券的相关问题进行了深入的讨论和交流。